La venta de esPublico, la compañía española de software para las administraciones locales, entra en una fase decisiva. Según fuentes del mercado, cinco de los grandes fondos de capital riesgo internacionales, Advent, Blackstone, Cinven, Hg y Permira, han mostrado interés por la empresa, cuya valoración podría superar los 1.000 millones de euros. El plazo para presentar ofertas no vinculantes termina el próximo 10 de noviembre.

Algunas de estas gestoras han contratado ya asesores para trabajar en la operación. El proceso de venta lo coordina JPMorgan.

Quién controla hoy esPublico

El accionista mayoritario es TA Associates, que posee el 76% del capital desde 2022, cuando adquirió la compañía con una valoración de alrededor de 500 millones de euros. El fundador, Ángel Asín, conserva cerca del 20%. Tresmares, la gestora de inversión de Banco Santander, mantiene en torno al 2%, junto con otros accionistas minoritarios.

Las mismas fuentes señalan que TA podría reinvertir en la empresa junto a alguno de los fondos interesados, de modo que siguiera como accionista de referencia. Con esa fórmula obtendría liquidez sin renunciar a una posible revalorización futura, una vez que se despejen las dudas sobre el impacto de la inteligencia artificial en el negocio. También se prevé que Asín reinvierta parte de lo que obtenga con la transacción.

Una trayectoria de fuerte crecimiento

Fundada en 2001, esPublico presta servicios tecnológicos a las administraciones locales, es decir, a los ayuntamientos. Los datos que se manejan describen un crecimiento notable:

  • En 2025 obtuvo cerca de 86 millones de euros de ingresos y un ebitda de 44 millones.
  • El ebitda previsto para finales de este año ronda los 60 millones, más del doble que cuando entró TA.
  • El año pasado elevó su deuda hasta los 300 millones para pagar un dividendo extraordinario de 200 millones.

Desde la llegada de TA, el grupo ha dado el salto a Portugal, y Francia podría ser el siguiente destino de su expansión internacional. En España todavía tiene recorrido: según las fuentes, está entrando con éxito en la administración autonómica.

Qué significa para las empresas y los inversores

El análisis de El Noticiario apunta a tres lecturas. La primera es el múltiplo: si se confirmara una valoración de en torno a 1.000 millones, la compañía habría duplicado su precio desde 2022, un avance acompañado por un ebitda que ha crecido con rapidez. La operación mostraría que el software especializado en el sector público, con ingresos recurrentes y clientes estables, sigue siendo muy atractivo para el capital riesgo.

La segunda lectura es la estructura financiera. Con una deuda de 300 millones y un ebitda previsto de unos 60 millones, el apalancamiento es considerable. El nuevo propietario tendrá que equilibrar el pago por la compañía con la capacidad de financiar su crecimiento, ya sea en nuevas geografías o en nuevos niveles de la administración.

La tercera es el riesgo tecnológico. Que TA considere reinvertir hasta que se disipen las dudas sobre la IA indica que los inversores ven en esta tecnología tanto una oportunidad como una amenaza para los modelos de software tradicionales. La capacidad de esPublico para integrarla en sus productos será un factor clave en las valoraciones.

Para los ayuntamientos y las administraciones autonómicas que utilizan sus soluciones, un cambio de accionista no implica por sí mismo alteraciones en el servicio, aunque sí podría traducirse en un mayor ritmo de inversión y de expansión.

Próximos pasos

Tras recibir las ofertas no vinculantes, el asesor suele seleccionar a un grupo reducido de candidatos para una segunda fase, en la que se accede a información más detallada de la compañía y se presentan propuestas vinculantes. Aún no se ha confirmado ningún acuerdo, y la participación final de TA y del fundador dependerá de cómo se estructure la operación.